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香雪制藥：公司廠(chǎng)區拆遷拆丟"了9000萬(wàn)元設備
從事現代中藥生產(chǎn)與銷(xiāo)售的廣東香雪制藥有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)香雪制藥，300147.SZ）正式登陸創(chuàng )業(yè)板。上市之后公司市值一度超過(guò)50億元，并受到部藥品牌，更疑似曾被香雪制藥投資，而這樣的信息在招股書(shū)中未有披露，其背后涉嫌關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化等重大問(wèn)題。
拆遷拆"丟"了9000萬(wàn)元設備
由于公司廠(chǎng)區拆遷，2008年下半年香雪制藥開(kāi)始拆遷。根據招股說(shuō)明書(shū)，香雪制藥共收到拆遷補償款，合計為17,805.83萬(wàn)元。
17,805.83萬(wàn)元拆遷補償款，是為了補償香雪制藥"蘿朗公路33號的廠(chǎng)區的全部建筑物將全部被拆除"的損失。
根據招股書(shū)，香雪制藥的拆遷損失包含：
1、舊廠(chǎng)土地使用權978.66萬(wàn)元
2、不可搬遷資產(chǎn)凈額15,149.29萬(wàn)元
3、舊廠(chǎng)搬遷及停業(yè)、停產(chǎn)所造成的額外費用支出583.34萬(wàn)元
以上合計16,711.29萬(wàn)元。
除土地使用權外，不可搬遷資產(chǎn)凈額損失15,149.29元，明細如下：
序號項目原值凈值
1房屋及建筑物7,614.826,069.36
2機器設備12,154.609,026.34
3運輸工具87.384.37
4其他569.4449.22
合計20,426.2415,149.29
其中，設備原值12,154.60萬(wàn)元，凈值9,026.34萬(wàn)元，綜合成新率達到74.56%."成新率較高的原因是公司原廠(chǎng)區于2004年、2005年開(kāi)始進(jìn)行GMP設施改造，主要針對提取、制劑等車(chē)間的設備和輔助設施進(jìn)行了更新。因新增設備可使用年限約10年，搬遷前累計使用年限僅3年左右，尚可使用期限較長(cháng)，故在處置時(shí)成新率較高。"
但香雪制藥在搬遷時(shí)，毫不猶豫地將這些7成新的設備全部拆了。但在招股書(shū)中，沒(méi)有地方提及設備報廢后怎么處置的，是不是賣(mài)廢品了，如果賣(mài)了那么收到多少錢(qián)？如果沒(méi)賣(mài)廢品，拆下來(lái)的設備哪兒去呢？
凈值9,026.34萬(wàn)元的設備，憑空蒸發(fā)，不得不算一筆糊涂賬。
委托加工，原是關(guān)聯(lián)交易？
拆遷拆"丟"了設備，香雪制藥就將部分重要生產(chǎn)環(huán)節如中藥提取交給其他廠(chǎng)商，如廣東化州中藥廠(chǎng)制藥有限公司、貴港市冠峰制藥有限公司、廣東寶丹制藥有限公司、廣州星洲藥業(yè)有限公司等。
在委托加工的背景下，2009年全年和2010年上半年，香雪制藥合并報表層面的毛利率分別是51.30%和52.51%,穩中有升。 遺憾的是，《創(chuàng )業(yè)家》發(fā)現香雪制藥第一大委托加工企業(yè)化州中藥廠(chǎng)和香雪制藥有多重神秘關(guān)系。
化州中藥廠(chǎng)，隸屬清平集團，清平集團也是著(zhù)名的藥業(yè)公司�；葜兴帍S(chǎng)原有一款主打產(chǎn)品"化橘紅",歷史悠久，聲譽(yù)遠播，原來(lái)一直使用"橘山"商標及外觀(guān)設計。但后來(lái)這款產(chǎn)品放棄了"橘山"商標，改用香雪制藥的"香雪"商標，香雪制藥說(shuō)，這是授權使用，還要收取授權使用費。為什么放棄價(jià)值巨大的老品牌花錢(qián)使用別人與此無(wú)關(guān)的品牌？這真是奇事一件。
化州中藥廠(chǎng)，給香雪制藥做委托加工，又使用香雪商標，他們的關(guān)系就不一般了。實(shí)際上，香雪制藥和供應商的關(guān)系一向復雜，比如和健安堂，不僅有采購，還有協(xié)助票據融資，關(guān)系好的不得了。
實(shí)際上，化州中藥廠(chǎng)和香雪制藥的關(guān)系，遠非想象中那么簡(jiǎn)單。
引用一些可以搜索到的舊聞。
請看中國化橘紅網(wǎng)上的消息：
"2008年1月份，廣州市香雪制藥股份有限公司和清平集團達成合作經(jīng)營(yíng)化州中藥廠(chǎng)制藥有限公司協(xié)議，由香雪制藥股份有限公司注資經(jīng)營(yíng)廣東化州中藥廠(chǎng)。自合作經(jīng)營(yíng)以來(lái)，公司的生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)有了較大的發(fā)展。今年該公司實(shí)現銷(xiāo)售5500萬(wàn)元，實(shí)現稅收1090萬(wàn)元，目前產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)兩旺供不應求。該公司力爭3年內成為粵西地區最大的藥品生產(chǎn)基地，5年之內進(jìn)入廣東省內20強藥品生產(chǎn)企業(yè)。"
請問(wèn)，何為合作經(jīng)營(yíng)？何為注資經(jīng)營(yíng)？
再看廣東省茂名市食品藥品監督管理局的消息：
"8月11日，化州市市長(cháng)黃從南、副市長(cháng)何振鋒和市府辦公室主任莫冠鴻等人在化州局領(lǐng)導班子的陪同下視察了化州市的食品藥品監管工作。
黃市長(cháng)一行人先后視察了化州市濟群藥業(yè)有限公司、化州市民生藥業(yè)有限公司、化州市參茸桔城大藥房和化州中藥廠(chǎng)。黃從南市長(cháng)詳細地了解了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，和企業(yè)負責人探討了我市醫藥企業(yè)的發(fā)展方向，對企業(yè)的發(fā)展提出了要求。在化州中藥廠(chǎng)黃市長(cháng)了解到自去年香雪制藥有限公司入股經(jīng)營(yíng)后企業(yè)發(fā)展迅速時(shí)十分高興，要求企業(yè)抓住化橘紅這一獨有品牌，加深對化橘紅的研究，把科技引入企業(yè)，用科技興企業(yè)，把化橘紅產(chǎn)業(yè)做大做強。"
請問(wèn)，何為入股經(jīng)營(yíng)？
為什么香雪制藥的招股書(shū)對此沒(méi)有任何披露，反而說(shuō)沒(méi)有任何關(guān)聯(lián)關(guān)系？難道，香雪制藥的穩中有升的毛利水平，居然都是潛在關(guān)聯(lián)交易的產(chǎn)物么？
香雪制藥不說(shuō)清楚，投資者如何才能消除疑慮呢。聯(lián)想巨額制藥設備的無(wú)聲處理，香雪制藥是否在賬外處理了設備并將現金投入化州中藥廠(chǎng)，倒真的是需要及時(shí)說(shuō)清楚的事情。
